한국은행의 기준금리 인하로 12월 들어 양도성예금증서(CD) 금리 역시 급락세를 보이면서 금리 인하가 부동산시장에 미칠 영향에 관심이 집중되고 있다. 통상적으로 CD금리 인하는 주택대출금리 인하로 이어져 부동산 거래를 활성화하는 요인이 된다. 16일 한국증권업협회와 관련 업계에 따르면 올해 집값의 움직임은 CD(91일)금리 추이와 반비례한 것으로 나타났다. 실제로 지난 7월 월평균 CD금리는 5.52%로 6월보다 0.16%포인트 상승했고 이와 동시에 서울 집값 역시 본격적으로 하락하기 시작했다.[출처]
위 기사를 참고해서 아래 그래프를 보라. 상대적으로 안정적인 스프레드 하에서 움직이던 회사채와 CD가 2008년 중반부터 급격히 차이가 나기 시작하여 현재는 거의 3.8%정도로 격차가 벌어졌다. 이렇게 비정상적으로 차이가 벌어지게 된 배경은 여러 가지가 있을 것이나 일단은 시장의 안정희구심리를 들 수 있을 것이다. 즉 회사채의 경우 CD보다 리스크가 크기 때문에 금리격차가 벌어지는 것이다.
크게 보시려면 그래프를 클릭(자료 : ECOS)
은행채 시장의 물꼬를 터주기 위해 은행채 매입에도 나서기로 했습니다.(중략)이렇게 되면 은행의 부담을 크게 덜어주게 돼, 결과적으로 서민대출금리를 낮추는 효과가 있을 것으로 보입니다.[출처]
지난 10월 말 한국은행이 기준금리를 0.75%인하하는 한편, 은행채를 매입해주기로 했다는 소식의 일부다. 은행의 예금 이외의 주요자금조달 수단은 시장성수신, 즉 은행채와 CD 등이 있다. 은행채를 매입해주면 결국 CD의 발행수요는 크게 줄어든다. 한편으로 이제는 은행채 매입을 넘어 직접적인 시장성 수신 확대 규제까지 나서고 있다.
시장성수신은 시장에서 양도성예금증서(CD), 은행채 발행 등을 해 은행 금고를 채우는 방식으로 가계, 기업대출금리 등 시장, 대출금리 상승으로 이어질 수 있다. 21일 금감원은 “CD 발행 등을 통한 시장성 수신 비중이 과도한 은행에 대해서는 이를 점진적으로 축소하도록 지도할 계획”이라고 밝혔다.[출처]
짐작컨대 정책당국이 신규여신을 늘려 자금순환이 빨라지도록 하는 것이 목표였다면 회사채와 CD의 금리를 동시에 조절하려 노력하였을 것이다. 막말로 미국처럼 기업어음이라도 직접 매입해서 말이다. 하지만 현재 CD금리에만 방점을 두는 것은 부동산 가격의 추가적인 하락을 지연시키는 동시에, 향후 만기가 도래할 부동산 관련 대출의 쓰나미를 피하기 위한 것으로 보인다.
http://foog.com/trackback/855
- 한국은행+환율-으로 이어질 블로그링 blogring.org 2008/12/22 20:15 [Delete]
- 진짜 '자금순환'이 걱정되서 였을까? Having Time of my life 2009/01/02 05:51 [Delete]
- 눈의 생각 snow_seaweed's me2DAY 2009/08/25 12:58 [Delete]
http://news.khan.co.kr/kh_news/khan_art_view.html?artid=200812211754475&code=920301
http://news.moneytoday.co.kr/view/mtview.php?no=2008122115282357101&type=2
물론, "경기회복시 '투기 열풍'이 재발할 수도 있다는 우려도 제기된다."가 있겠지만, 그 "경기회복시"라는 게 좀 빨리 왔으면 하는 바램이네요.
저는 한국은행이 CD금리정책으로 통해 현재의 부동산 문제(특히 대출)을 적절히 조절한 측면을 매우 긍정적으로 바라보고 있습니다.
저의 가장 큰 관점은 요컨대,
폭탄이 터지는 시점을 조금 더 늦출 수 있다면, 폭탄을 해체하는 작업에 소요되는 시간을 좀더 가질 수 있다는 점이다라는 생각이 많이 작용했습니다. 연착륙이란게 있다면 말입니다.
앞으로 한국은행이 통화 및 금리정책으로 해줄 일들이 많아서(물가, 유동성 공급, 저축은행 및 PF/ABS 구조조정 등등) 차근히 대응만이라도 잘 했으면 합니다. (늦다고 욕먹어도 좋으니, 선제적용보다 대응만이라도 잘 했으면 좋겠네요)
잘 봣습니다. 제 사족을 좀 담아 트랙백좀 할게요 ^^;